十一月份鋼材價格有望繼續上漲
一、十一月份鋼材市場走勢預測
展望未來數月鋼材市場走勢，我們認為：11月份鋼材現貨市場仍然會表現比較強，螺紋鋼和線材將表現為先跌后漲，整體仍將小幅上行；板材整體將表現為震蕩，建材與板材之間的價格差仍將維持，長強板弱的狀況仍不會有實質性改變；期貨將會繼續強于現貨，期貨貼水幅度將會縮小。12月份鋼材市場將會進入盤整期，板材會逐步走強。1月份鋼材庫存將會出現累積，鋼材市場也將會出現5%左右的回調。原因如下：
為抵銷中美貿易戰的影響和減緩經濟下行壓力，財政和貨幣政策有望更加積極
由于外部環境正在發生變化，全球經濟弱復蘇的預期可能逐漸被證偽，而中美貿易摩擦等變量仍可能給經濟增長帶來負面壓力。未來一段時間，政府的政策基調是什么？10月31日，中央政治局召開會議，對此進行了定調。根據我們對于中央政治局會議精神的理解，未來穩增長將可能逐漸成為政策重點，基建投資仍是重要的需求側對沖工具，未來如果經濟下行壓力繼續加大，也存在放松一線和部分二線城市地產調控政策的可能性。
在貨幣政策取向上，去杠桿的提法會越來越弱化，地方政府融資平臺的合理融資功能也會得到保障。貨幣政策將會更加服從以穩為主的政策基調，并將持續寬松，年底左右降準的概率仍然存在。
下游需求基本維持穩定，基建和房地產仍將充當主力
在基建方面，由于近幾個月近1萬億的地方基建專項債發放，數千個基建投資項目密集開工，鐵路投資要完成全年8000億的投資計劃，11月份基建投資止跌企穩的可能性較大，鋼材需求環比將會增加。近期，大規格螺紋鋼需求旺盛，且作為建筑用鋼需求風向標的管樁也在7月份出現需求回落后一直銷售良好，均說明基建用鋼需求正在逐步釋放。10月31日，國辦印發關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見，要求各地加快推動一批戰略性、標志性重大鐵路、公路項目開工建設。文中用了21個“加快”，可見政府期望通過基建來實現穩增長的迫切性。
在房地產用鋼需求方面，在房地產庫存實現有效去化以及房企存在加快開發和銷售的意愿下，房地產建設趕工期的狀況仍將持續，11月份房地產投資還將維持高位，對建材需求形成支撐。可以說，國慶節以來，建材用鋼需求旺盛與房地產投資和新開工維持高位有很大的關系。房地產市場的冬季遠未到來。盡管11月份后期，東北和西北部分地區用鋼需求會因氣溫原因會有所下降，但11月份對于全國大部分地區來說仍然是建筑用鋼鐵旺季。
在制造業用鋼方面，汽車、家電、造船等行業增速將會繼續放緩，但機械、能源等行業高增長還會持續，制造業用鋼需求環比會小幅減弱。
在出口方面，據了解，企業趕出口的現象比較普遍，由于一帶一路計劃的推進，加上年底前人民幣匯率跌破7的概率相當大，出口在11月份仍會保持較高的增幅，與10月份大體持平。
綜合考慮國內基建、房地產和制造業用鋼及出口情況，11月份鋼材需求環比基本維持穩定，不會出現明顯減弱。
由于取暖季限產力度的加大和限產范圍的擴大，11月份鋼鐵供給將先松后緊
10月份，建材價格漲幅較大主要是由于基建和房地產用鋼需求旺盛，環保限產并沒有什么貢獻。在8月底生態環境部明令各地環保整治不能搞一刀切以后，京津冀等地的限產開始有所放松，這從近期各地的空氣質量狀況的變化以及鋼產量環比變化情況也能看出。當然，由于各地環保限產已經常態化，所以這種放松的力度相對比較有限。
由于11月中旬各地錯峰限產正式啟動，京津冀限產力度環比會有所加大，江蘇沿江幾大鋼廠在11月份上海進口博覽會舉辦前后也會限產30%以上，長三角其它地區和汾渭平原鋼廠限產力度會加大。不過，考慮到現在企業環保裝備水平已經提升，應對限產措施的水平也大幅提升，很多企業通過在煉鐵和煉鋼環節大量添加廢鋼，或者提前備好鋼坯，環保整治對產量的影響并沒有外界估測的那么大?？傮w來說，11月份鋼產量環比將會先增后減，預計總體將小幅下降。
關于北材南下，今年明顯比去年晚，而且由于今年東北和華北資源本身就不多，加上當地的需求較好，因而北材南下對南方市場的影響會比去年小。
11月份原材料價格繼續上漲乏力，鋼材成本增長空間較小
10月份，鐵礦石、焦炭和廢鋼等主要原材料價格出現了明顯上漲，這主要與人民幣快速貶值、鋼廠復產引起的原材料補庫、焦炭限產力度加大等原因有關。隨著取暖季限產力度的加大，原材料價格上漲的動力明顯減弱。
就鐵礦石而言，目前PB粉已經漲到77美元/噸，比去年同期上漲30.7%，礦山供給量在增加，鐵礦石總需求在下降，大幅上漲的理由并不充分，目前的價格應該是年內高點。就焦炭而言，由于焦炭環保整治力度較大，煤炭進口受限，運輸環節成本也在上升，焦炭價格仍有上漲的余地。
至于目前引起市場普遍關注的螺紋鋼新標實施的問題，經調研發現，為達到新標準，鋼廠生產成本僅增加50－100元/噸，遠不到200－300元/噸，在鋼廠有近1000元/噸左右的利潤的背景下，成本影響相對有限。
總體預計，11月份，鐵礦石、廢鋼的期現貨價格走勢弱于鋼材的概率較大，焦炭和煉焦煤走勢預計會稍微強一些。
二、十月份鋼材市場回顧
十月份，國內鋼材市場表現偏強，略超市場預期，但品種之間分化相當明顯。長材普遍上漲，螺紋鋼和線材漲幅較大；板材總體偏弱，主要品種現貨價格有漲有跌：熱卷、中厚板和鍍鋅板卷現貨價格下跌，而冷軋、彩涂板卷現貨價格出現上漲。
本月，螺紋鋼和線材全國平均價格比上月底均上漲了4.6%，廣州市場價格漲幅最大，環比分別上漲6.6%和6.3%。螺紋鋼的全國均價已經高出熱軋500元/噸，并接近冷軋，而線材全國均價已高于冷軋200元/噸。
本月，板材品種區域市場走勢分化超過以往。其中尤以冷軋為甚。上海和天津市場的冷軋比國慶節前的價格分別下降了2.55和1.3%，而廣州市場上的冷軋卻環比大漲12%。
本月，鐵礦石、焦炭等主要鋼鐵原材料上漲超過鋼材，著實有點令市場參與者始料未及。10月30日PB粉遠期和港口現貨價格分別比上月底上漲了11.4%和14%；焦炭現貨價格環比也上漲了6.3%。
本月，黑色系產品期貨主力價格均出現了明顯上漲，僅有熱軋期貨不漲反跌，環比下降0.6%。10月30日，螺紋鋼期貨主力價格比上月底上漲5.8%，鐵礦石、焦煤、焦煤期貨主力價格分別上漲了8.8%、6.1%和9.5%。
三、十月份鋼材市場變化原因分析
國慶節以來，螺紋鋼和線材現貨市場出現明顯上漲，螺紋鋼期貨表現相當強勢，在中美貿易關系未見改善、國內外股市大跌的背景下，上周五螺紋鋼期貨主力合約價格仍比節前上漲4.6%，漲幅明顯大于熱軋卷。螺紋鋼期貨表現這么強勢的原因主要是：
7月份以來，政府明確將基建作為經濟托底和對沖中美貿易戰負面影響的手段，同時加快地方專項債發放，并督促各地基建項目啟動。按照要求，7－10月份，1萬億元專項債要發放到位。僅10月份，全國36個城市集中開工上千個項目，總投資額近2萬億元。另外，在政府嚴控政策下，房地產投資依舊維持高位，對建材需求形成明顯支撐。盡管環保限產有所放松，但由于限產已經常態化，產量增加并不明顯。還有，鐵礦石和焦炭等原材料價格上漲超出預期，對鋼價形成支撐。
與螺紋鋼和線材行情形成鮮明反差的是：10月份熱軋、中厚板，甚至冷軋表現較差，現貨價格不升反降。這主要是因為基建投資快速啟動、房地產用鋼需求依舊旺盛，而汽車、家電等制造業用鋼需求明顯偏弱。更多鋼材相關信息敬請關注福建晨升鋼鐵！
