徐州鋼鐵業大限產影響幾何?
徐州鋼鐵業大限產原因:空氣質量省內排名墊底。2016年8月以來,徐州每個月的空氣質量指數均處于省內末位,2018年4月11日環保組進駐徐州突襲檢查,鋼廠開啟全面停產,焦企全部限產70%。徐州市4月份的PM2.5濃度下降加快,但仍稍高于前三年同期水平,5月份的PM2.5濃度已低于前三年同期,限產取得了一定效果。
供給影響:不同統計口徑得出約影響全國日均生鐵產量1%-3%。據Mysteel統計的數據顯示,徐州地區鋼鐵企業總計18家,所有含高爐的鋼鐵企業總計日均鐵水產量約6萬噸,約占全國3%。根據徐州統計局發布的數據,2016年全市生鐵產量607萬噸,2017年273萬噸(受環保政策不斷出臺的影響),參考2016年數據,徐州日均生鐵產量1.66萬噸,約占全國近1%。
環保督查:設備改造耗時耗成本,預計復產仍需時日。目前徐州的鋼鐵企業和煤焦企業大部分仍在環保改造中,待改造完成后需進行環保驗收,驗收合格的企業有復產的可能性。2018年5月7日,生態環境部發布《鋼鐵工業大氣污染物超低排放標準(征求意見稿)》,明確超低排放是指所有生產工序,其中難度較大的包括鋼鐵燒結機煙氣處理和焦化脫白設備轉型,預計所需時間較長,成本較高。
對全國的借鑒意義:需要密切關注唐山的環保政策。2018年3月,全國空氣質量指數較高的10座城市中70%屬于鋼鐵大省河北,唐山在取暖季結束后空氣質量指數上升較快,目前與徐州的情況相似,都在省內墊底。2017年唐山鋼鐵行業貢獻利潤355億元,約占全市比重50%,所以在唐山進行鋼鐵限產會對全市的經濟造成較大影響,需要考慮的因素較多,但若空氣質量仍未有所改善,未來不排除會有相應政策出臺。
預計鋼鐵行業呈現震蕩行情,維持“增持”評級。我們在2018年初的年度策略報告《供給彈性、政策韌性和估值理性》中明確指出,鋼鐵供給將會有一定的彈性,而需求總體基本保持平穩,行業利潤全年可能趨穩或者小幅下降,鋼鐵板塊難以出現大的機會。目前來看,局部地區的環保限產對全國供給還造成不了較大的沖擊,但若其他城市也開始效仿,預計將對供給有所抑制。我們仍然維持鋼鐵板塊“增持”評級。更多鋼材相關信息敬請關注福建晨升鋼鐵！
